財(cái)聯(lián)社(北京，記者 李慧敏)訊，2月26日表示，證監(jiān)會修訂發(fā)布《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)。主要包括，落實(shí)公開發(fā)行公司債券的注冊制，明確發(fā)行條件、注冊程序等;涉及證券法的適應(yīng)性修訂，包括募集資金用途、公開承諾披露義務(wù)、信息渠道區(qū)分專業(yè)投資者和普通投資者等;加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，壓實(shí)發(fā)行人、實(shí)控人、中介機(jī)構(gòu)等責(zé)任，增加限制結(jié)構(gòu)性發(fā)債的條款等。
特別值得一提的是，《管理辦法》取消了公開發(fā)行公司債券信用評級的強(qiáng)制性規(guī)定。與此同時，《證券市場自信評級業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡稱《評級管理辦法》)亦出臺。明確了發(fā)行公司債券是否評級由發(fā)行人自主決定。同時，調(diào)整了普通投資者可參與認(rèn)購交易的公募債券相關(guān)要求，刪除了債項(xiàng)評級必須為AAA的規(guī)定，并引入了凈資產(chǎn)和發(fā)債規(guī)模方面的條件。
有專業(yè)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，《評級管理辦法》取消注冊環(huán)節(jié)的強(qiáng)制評級，是把權(quán)力還給市場的一個舉措。即不把評級作為一種風(fēng)險(xiǎn)的控制的指標(biāo)，或者是好與壞的指標(biāo)來進(jìn)行評判，而是只要達(dá)到條件就給予注冊，所謂級別的高低跟注冊沒關(guān)系。
該人士還提到，但在發(fā)行披露當(dāng)中，作為發(fā)行當(dāng)中一個要件，評級結(jié)果要披露出去，公告出來讓投資人去買賣的時候作為參考。發(fā)行端的評級要件短時間內(nèi)還不可能取消，作為投資風(fēng)險(xiǎn)識別符號在前后端都消失，還存在一個市場接受度的問題。
前端準(zhǔn)入不做實(shí)質(zhì)“把關(guān)限制”
《評級管理辦法》鼓勵優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)開展證券評級業(yè)務(wù)。
專業(yè)人士介紹，按照《證券法》要求，證券評級機(jī)構(gòu)實(shí)行“事后備案”、“告知性備案”，在前端準(zhǔn)入環(huán)節(jié)證監(jiān)會不做實(shí)質(zhì)性的“把關(guān)限制”，但鼓勵優(yōu)質(zhì)證券評級機(jī)構(gòu)展業(yè)一直是證監(jiān)會的監(jiān)管導(dǎo)向。
因此，《評級管理辦法》借鑒《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的立法經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合《公司法》要求的設(shè)立條件，內(nèi)部控制機(jī)制和管理制度健全且運(yùn)行良好，建立與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的數(shù)據(jù)庫和技術(shù)系統(tǒng);鼓勵滿足實(shí)收資本與凈資產(chǎn)達(dá)到一定數(shù)額、證券從業(yè)人員和高級管理人員達(dá)到一定要求的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)開展證券評級業(yè)務(wù)。
《評級管理辦法》結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐完善了評級業(yè)務(wù)規(guī)則。
一是完善盡職調(diào)查要求，規(guī)定證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)開展盡職調(diào)查，進(jìn)行必要的評估以確信評級所需信息來源可靠且充分;在盡職調(diào)查前應(yīng)制定詳細(xì)的調(diào)查提綱，調(diào)查過程中應(yīng)制作調(diào)查工作底稿。
二是明確三級評審制度和評審委員會制度要求。規(guī)定證券評級初評結(jié)果應(yīng)當(dāng)經(jīng)過項(xiàng)目組初審、部門再審、公司三審的三級審核程序，各階段相互獨(dú)立;評級最終結(jié)果，應(yīng)當(dāng)由人數(shù)充足且經(jīng)驗(yàn)豐富的人員組成信用評審委員會，以投票表決方式確定。
三是新增評級調(diào)整的審慎性要求，規(guī)定證券評級機(jī)構(gòu)對信用等級作出調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)依據(jù)充分，合理審慎，嚴(yán)肅證券評級機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為。
四是新增評級質(zhì)量控制要求，規(guī)定證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立評級質(zhì)量控制制度，定期評估評級質(zhì)量控制執(zhí)行效果等。
獨(dú)立性和信披做“專章”規(guī)定
新增部分獨(dú)立性要求并專章規(guī)定。《評級管理辦法》新增獨(dú)立性要求”專門章節(jié)，對獨(dú)立性原則和具體要求提出明確規(guī)定：證券評級機(jī)構(gòu)及其評級從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)在充分分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獨(dú)立得出評級結(jié)果，防止評級結(jié)果受到其他商業(yè)行為等因素的不當(dāng)影響明確證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的合規(guī)部門，負(fù)責(zé)監(jiān)督并向董事會、監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告合規(guī)狀況。明確評級對象、評級委托方一并納入利害關(guān)系調(diào)整范圍，對于存在利害關(guān)系的證券評級機(jī)構(gòu)，不得受托開展證券評級業(yè)務(wù);相關(guān)人員存在利害關(guān)系的，應(yīng)執(zhí)行回避制度。
明確信息披露要求并專章規(guī)定。落實(shí)《證券法》強(qiáng)化信息披露理念,新增“信息披露要求”專門章節(jié)?！对u級管理辦法》規(guī)定,證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站、證券交易場所網(wǎng)站和公司網(wǎng)站進(jìn)行信息披露,明確了基本信息、獨(dú)立性信息和評級質(zhì)量信息披露的具體疇和時限。結(jié)合資產(chǎn)支持證券評級的特殊屬性，規(guī)定應(yīng)同時披露其與公司債券評級標(biāo)準(zhǔn)的差異及理由。針對實(shí)踐中個別發(fā)行人通過更換證券評級機(jī)構(gòu)上調(diào)級別的問題，規(guī)定更換證券評級機(jī)構(gòu)后級別調(diào)整的，現(xiàn)受托證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)披露級別調(diào)整的原因及合理性分析
《評級管理辦法》增加了破壞市場秩序行為的禁止性規(guī)定。
“業(yè)務(wù)實(shí)踐中，存在個別證券評級機(jī)構(gòu)通過為發(fā)行人或其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供顧問、咨詢服務(wù)等方式接受利益輸送,變相上調(diào)評級的現(xiàn)象，嚴(yán)重違反獨(dú)立性原則。”專業(yè)人士表示。
為此，《評級管理辦法》明確規(guī)定，證券評級機(jī)構(gòu)及其人員在開展評級業(yè)務(wù)中不得有違反公平競爭、進(jìn)行利益輸送、直接或者間接謀取不正當(dāng)利益以及其他破壞市場秩序的行為管談話、出具警示函,令公開說明、令定期報(bào)告等監(jiān)管措施。行政處罰層面，《管理辦法》規(guī)定，對于證券評級機(jī)構(gòu)及其人員違反相關(guān)規(guī)定應(yīng)行政處罰的，按照《證券法》和《聯(lián)合規(guī)章》等相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰。